Crypto Currency Tracker logo Crypto Currency Tracker logo
Forklog 2024-11-20 15:14:28

Исследование: рынку DeFi не хватает децентрализации

Ликвидность на децентрализованных биржах находится в руках нескольких крупных провайдеров, и это снижает степень демократизации доступа к рынку DeFi. Такими выводами поделились аналитики BIS в отчете. Исследователи рассмотрели 250 крупнейших пулов ликвидности в Uniswap V3 и пришли к выводу, что небольшая группа игроков держит около 80% TVL и получает значительно большую прибыль, чем розничные участники. С поправкой на риск последние вообще теряют деньги. «Эти [крупные] участники отправляют ордера, которые имитируют традиционные спреды между ценами спроса и предложения, что позволяет им получать значительно большую прибыль — как в абсолютном, так и в относительном выражении — по сравнению с их [розничными] коллегами», — подчеркнули эксперты. Согласно отчету BIS, факторы, которые привели к централизации в индустрии традиционных финансов, могут быть "наследственными чертами" финансовой системы, а потому присущи и DeFi. В 2023 году эксперты Gauntlet отметили рост централизации на рынке DeFi. Они выяснили, что среди DEX четыре платформы контролируют 54% рынка, а 90% всех активов на рынке ликвидного стейкинга сконцентрированы в четырех крупнейших проектах. Еще в 2021 году в истинности децентрализации DeFi-сегмента усомнился глава SEC Гэри Генслер: «Эти так называемые децентрализованные финансовые платформы на самом деле в значительной степени централизованы. Есть группа предпринимателей, которые управляют этими платформами» Он отметил, что операторы платформ заинтересованы в продвижении своих проектов и получают от этого значительную выгоду. Экономист Гордон Ляо считает, что 15% прибавки к полученным комиссиям — незначительное преимущество в сравнении с менее умелыми пассивными пользователями. По его мнению, ситуация в традиционных финансах обстоит значительно хуже. Экономист аргументировал свою позицию исследованием 2016 года, согласно которому индивидуальные поставщики ликвидности не получают достаточной компенсации за свою роль в работе рынка. Ляо не согласился и с тезисом про манипуляции с ордерами: «Распределение тикового диапазона обычно намного больше, чем 1–2%. Это сильно отличается от “отправления ордеров, которые имитируют биды и аски”, как описано в аннотации» Несмотря на недостаток децентрализации, исследователи BIS признали, что на рынке DeFi значительно меньше законодательных, операционных и технологических преград в сравнении с традиционным аналогом. Напомним, в октябре Виталик Бутерин согласился с необходимостью снизить порог входа для индивидуальных стейкеров в Ethereum в целях поддержания децентрализации.

Lesen Sie den Haftungsausschluss : Alle hierin bereitgestellten Inhalte unserer Website, Hyperlinks, zugehörige Anwendungen, Foren, Blogs, Social-Media-Konten und andere Plattformen („Website“) dienen ausschließlich Ihrer allgemeinen Information und werden aus Quellen Dritter bezogen. Wir geben keinerlei Garantien in Bezug auf unseren Inhalt, einschließlich, aber nicht beschränkt auf Genauigkeit und Aktualität. Kein Teil der Inhalte, die wir zur Verfügung stellen, stellt Finanzberatung, Rechtsberatung oder eine andere Form der Beratung dar, die für Ihr spezifisches Vertrauen zu irgendeinem Zweck bestimmt ist. Die Verwendung oder das Vertrauen in unsere Inhalte erfolgt ausschließlich auf eigenes Risiko und Ermessen. Sie sollten Ihre eigenen Untersuchungen durchführen, unsere Inhalte prüfen, analysieren und überprüfen, bevor Sie sich darauf verlassen. Der Handel ist eine sehr riskante Aktivität, die zu erheblichen Verlusten führen kann. Konsultieren Sie daher Ihren Finanzberater, bevor Sie eine Entscheidung treffen. Kein Inhalt unserer Website ist als Aufforderung oder Angebot zu verstehen