Crypto Currency Tracker logo Crypto Currency Tracker logo
Forklog 2024-11-20 15:14:28

Исследование: рынку DeFi не хватает децентрализации

Ликвидность на децентрализованных биржах находится в руках нескольких крупных провайдеров, и это снижает степень демократизации доступа к рынку DeFi. Такими выводами поделились аналитики BIS в отчете. Исследователи рассмотрели 250 крупнейших пулов ликвидности в Uniswap V3 и пришли к выводу, что небольшая группа игроков держит около 80% TVL и получает значительно большую прибыль, чем розничные участники. С поправкой на риск последние вообще теряют деньги. «Эти [крупные] участники отправляют ордера, которые имитируют традиционные спреды между ценами спроса и предложения, что позволяет им получать значительно большую прибыль — как в абсолютном, так и в относительном выражении — по сравнению с их [розничными] коллегами», — подчеркнули эксперты. Согласно отчету BIS, факторы, которые привели к централизации в индустрии традиционных финансов, могут быть "наследственными чертами" финансовой системы, а потому присущи и DeFi. В 2023 году эксперты Gauntlet отметили рост централизации на рынке DeFi. Они выяснили, что среди DEX четыре платформы контролируют 54% рынка, а 90% всех активов на рынке ликвидного стейкинга сконцентрированы в четырех крупнейших проектах. Еще в 2021 году в истинности децентрализации DeFi-сегмента усомнился глава SEC Гэри Генслер: «Эти так называемые децентрализованные финансовые платформы на самом деле в значительной степени централизованы. Есть группа предпринимателей, которые управляют этими платформами» Он отметил, что операторы платформ заинтересованы в продвижении своих проектов и получают от этого значительную выгоду. Экономист Гордон Ляо считает, что 15% прибавки к полученным комиссиям — незначительное преимущество в сравнении с менее умелыми пассивными пользователями. По его мнению, ситуация в традиционных финансах обстоит значительно хуже. Экономист аргументировал свою позицию исследованием 2016 года, согласно которому индивидуальные поставщики ликвидности не получают достаточной компенсации за свою роль в работе рынка. Ляо не согласился и с тезисом про манипуляции с ордерами: «Распределение тикового диапазона обычно намного больше, чем 1–2%. Это сильно отличается от “отправления ордеров, которые имитируют биды и аски”, как описано в аннотации» Несмотря на недостаток децентрализации, исследователи BIS признали, что на рынке DeFi значительно меньше законодательных, операционных и технологических преград в сравнении с традиционным аналогом. Напомним, в октябре Виталик Бутерин согласился с необходимостью снизить порог входа для индивидуальных стейкеров в Ethereum в целях поддержания децентрализации.

Leggi la dichiarazione di non responsabilità : Tutti i contenuti forniti nel nostro sito Web, i siti con collegamento ipertestuale, le applicazioni associate, i forum, i blog, gli account dei social media e altre piattaforme ("Sito") sono solo per le vostre informazioni generali, procurati da fonti di terze parti. Non rilasciamo alcuna garanzia di alcun tipo in relazione al nostro contenuto, incluso ma non limitato a accuratezza e aggiornamento. Nessuna parte del contenuto che forniamo costituisce consulenza finanziaria, consulenza legale o qualsiasi altra forma di consulenza intesa per la vostra specifica dipendenza per qualsiasi scopo. Qualsiasi uso o affidamento sui nostri contenuti è esclusivamente a proprio rischio e discrezione. Devi condurre la tua ricerca, rivedere, analizzare e verificare i nostri contenuti prima di fare affidamento su di essi. Il trading è un'attività altamente rischiosa che può portare a perdite importanti, pertanto si prega di consultare il proprio consulente finanziario prima di prendere qualsiasi decisione. Nessun contenuto sul nostro sito è pensato per essere una sollecitazione o un'offerta