Биткоин может опуститься до $70 000 в сценарии падения фондовых рынков на 20-30%.
Первая криптовалюта вырастет в цене в десять раз благодаря стимулированию экономики со стороны ФРС.
Политика Дональда Трампа способна спровоцировать рецессию в экономике и заставить Федрезерв переключиться на ее поддержку.
Первая криптовалюта остается в рамках буллрана с целью в $1 млн и с худшим сценарием в виде продолжения коррекции до $70 000. Об этом заявил экс-глава BitMEX Артур Хэйес.
В новом эссе «Поцелуй смерти» эксперт рассмотрел цифровое золото через призму госдолга и способов его погашения.
Специалист назвал губительной разворачивающуюся мелодраму «Дни нашего императора», усомнившись в способности ставшего президентом «шоумена из сферы недвижимости» финансировать политические цели.
Хэйес убежден в готовности Трампа решать проблемы в экономике посредством наращивания заимствований.
В этом контексте интерес представляет взаимодействие Минфина США и ФРС по вопросам увеличения количества денег/кредитов («печатный станок») и снижения их стоимости (процентные ставки).
Бывший CEO BitMEX считает главу Федрезерва Джерома Пауэлла предателем-перебежчиком. Причина — его переход к демократам из-за снижения ставки в сентябре 2024 года, когда это не требовалось, для повышения шансов Камалы Харрис на президентских выборах. После победы республиканца председатель ФРС переключился на упорную борьбу с инфляцией.
По мнению Хэйеса, восстановлению «финансового здоровья» США будет мешать то, что Пауэлл и глава Казначейства США Скотт Бессент «служат разным хозяевам».
Последний официально заявил о необходимости увеличения «длины» среднего срока погашения US Treasuries для выхода из долгового кризиса. Для инвесторов важно, что Вашингтон не допустит дефолта, снизив чистую приведенную стоимость обязательств.
В свою очередь Пауэлл и ФРС контролируют количество кредитов и их цену через различный спектр инструментов. Хэйес считает нетривиальной задачей для Трампа убедить Пауэлла начать печатать деньги и снижать ставки, сохраняя мандат ЦБ на борьбу с инфляцией.
План Трампа
«Император» может «сманеврировать» Пауэллом, вызвав рецессию или убеждая рынок в ее наступлении. В этом сценарии глава ФРС снизит ставки, прекратит количественное ужесточение (QT), возобновит количественное смягчение (QE) и/или приостановит дополнительный коэффициент левериджа для банков применительно к покупкам US Treasuries.
Как Трамп может вызвать рецессию в одностороннем порядке? По мнению Хэйеса, своеобразным инструментом выступит Департамент государственной эффективности (DOGE) Илона Маска. Последний способен ограничить госрасходы и через мультипликатор вызвать отрицательные темпы роста ВВП.
Ведомство способно контролировать затраты правительства, останавливая мошеннические платежи и заменяя госслужащих компьютерами. Ежегодные потери от растрат и неэффективности составляют сотни миллиардов долларов, уверен Хэйес.
Трамп и DOGE увольняют тысячи госслужащих, создавая угрозу рынку труда. В 2025 году реализация подобной политики приведет к сокращению рабочей силы на 400 000 человек, отметил специалист.
Экономические последствия уже ощущаются: растет число заявок на пособие по безработице, падают цены на жилье и потребительские расходы. Рынок ожидает рецессии.
В этом отношении Хэйеса заботит вопрос, будет ли Пауэлл действовать проактивно или реагировать, когда возникнут проблемы.
В этом году необходимо пролонгировать $2,08 трлн корпоративного и $10 трлн казначейского долга. Если США столкнутся с рецессией, продление срока обращения облигаций будет практически невозможно. ФРС должна будет действовать, чтобы защитить финансовую систему.
Цена кризиса
Согласно расчетам эксперта, снижение ставки на каждые 0,25% эквивалентны $100 млрд ликвидности. В случае их обнуления с текущего уровня в 4,25% годовых в финансовую систему поступит $1,7 трлн. Прекращение QT высвободит $60 млрд ежемесячно или $540 млрд до конца года.
Возобновление QE/послабление левериджа для банков предоставит еще от $0,5 трлн до $1 трлн.
В результате, Хэйес рассчитывает на появление от $2,74 трлн до $3,24 трлн. Величина будет эквивалентна 70-80% показателю в эпоху COVID, когда объем стимулов в период с 2020 по 2022 год составил $4 трлн, добавил он.
В ту пору первая криптовалюта подорожала в 24 раза от минимумов 2020 года до максимумов 2021 года. С учетом возросшей капитализации актива сейчас будет справедливо ожидать коэффициент 10x. Таким образом, согласно Хэйесу биткоин вырастет до ~$1 млн.
Ключевые предпосылки:
Трамп будет финансировать стратегию «Америка прежде всего» за счет долгов;
президент США использует DOGE для сокращения госрасходов и увеличения вероятности рецессии;
ФРС отреагирует на это рядом мер, которые повысят количество денег и снизят их цену.
В отношении крипторезерва экс-глава BitMEX сохранил скепсис. По его мнению, для реального влияния на котировки потребуется, чтобы правительство начало покупать цифровые активы. Для этого Трампу нужна помощь республиканцев в увеличении лимита госдолга или переоценке золота. Эксперт призвал «не спешить с этим ралли».
Торговая тактика
Согласно Хэйеcу, текущая динамика биткоина предупреждает о кризисе ликвидности, несмотря на высокие индексы фондового рынка США. Коррекция Уолл-стрит, вызванная опасениями рецессии, неизбежна. В подобных условиях первая криптовалюта пройдет через американские горки, спрогнозировал специалист.
Паника и действия ФРС не заставят себя ждать. Цифровое золото достигнет дна, а затем начнет расти, пока фиатная финансовая система будет в хаосе.
Минимум в худшем случае — исторический максимум предыдущего цикла в $70 000. Хэйес допускает, что эта отметка останется недостижимой. Указанный сценарий станет возможным в случае падения индексов S&P 500 и Nasdaq 100 на 20-30% от ATH.
«Независимо от этого, мы будем осторожно „откусывать от дна” без плечей в ожидании кризиса фиатных финансовых рынков, прежде чем биткоин достигнет $1 000 000», — заключил специалист.
Напомним, в феврале Хэйес допустил снижение курса первой криптовалюты до $70 000 вследствие оттоков из биржевых фондов.
Ранее CEO CryptoQuant Ки Ен Джу спрогнозировал длительную консолидацию актива в широком диапазоне (например, $75 000-100 000), как это наблюдалось в начале 2024 года перед возвратом котировок на растущую траекторию.
https://forklog.com/news/ekspert-svyazal-prodolzhenie-bychego-rynka-s-perspektivami-bitkoin-rezerva-v-ssha
