Падение цены первой криптовалюты почти на 25% от ATH вблизи уровня $126 000 является краткосрочным и не знаменует начало масштабного даунтренда. Такое мнение выразили исследователи Bernstein, сообщает The Block.
Команда под руководством Гаутама Чхугани отметила, что коррекция отражает тревожность инвесторов вокруг традиционного четырехлетнего цикла, пики которого приходились на 2013, 2017 и 2021 годы.
Многие участники заблаговременно фиксируют прибыль в ожидании слабости рынка в четвертом квартале и повторения сценария в 2025 году, фактически реализуя «самоисполняющееся пророчество».
Однако аналитики уверены, что текущая ситуация «фундаментальное сильнее». Данные указывают скорее на «относительно неглубокую коррекцию» с формированием нового локального дна, а не на привычную просадку на 60-70% по аналогии с прошлыми медвежьими фазами. В подтверждение этого тезиса исследователи отметили активное поглощение «долгосрочного» предложения биткоина. По их оценке, около 340 000 BTC (примерно $38 млрд), реализованных инвесторами, которые удерживали монеты не менее года и продали их за последние шесть месяцев, во многом компенсированы притоком порядка $34 млрд в спотовые ETF и корпоративные казначейства.
«Это не пик цикла»
По оценкам аналитиков, доля институциональных инвесторов в биткоин-ETF выросла с 20% в конце 2024 года до текущих 28%.
Совокупный объем активов под управлением фондов достиг $125 млрд, несмотря на отток $3 млрд за последние три недели. Этот сдвиг, по их мнению, говорит о «более качественной и стабильной структуре владения» и снижает риск глубокого обвала.
Динамика недельных оттоков из биткоин-ETF. Источник: SoSoValue.
Bernstein также прокомментировали опасения рынка, что Strategy, чьи акции торгуются чуть ниже стоимости биткоинов на балансе, может начать распродавать активы в случае продолжения коррекции.
Аналитики напомнили, что компания не продает и не планирует реализовать ни одной монеты. По их словам, долговая нагрузка эмитента остается умеренной — около $8 млрд долга при $61 млрд в криптоактивах. При этом дивиденды «хорошо обеспечены» как текущим казначейством, так и доступом к дополнительному капиталу через программы размещения акций на открытом рынке.
«Мы ожидаем, что Strategy продолжит покупать цифровое золото в ходе этой коррекции», — отметили эксперты.
При этом структурные факторы роста сохраняются, добавили аналитики. Среди них:
сильная политическая поддержка криптоиндустрии со стороны администрации президента США Дональда Трампа;
ожидания продвижения законопроекта CLARITY Act к концу 2025 или началу 2026 года;
«благоприятная среда ликвидности» по мере снижения ставок.
Превысившие ожидания результаты публичных компаний вроде Coinbase, Robinhood, Figure и Circle также указывают на высокий институциональный интерес к токенизации и стейблкоинам. Эти направления аналитики назвали «двумя мегатрендами текущего криптоцикла».
По их мнению, рынок вряд ли на пике цикла — речь скорее о продолжении многолетнего тренда, который формируют институциональное участие и периодические умеренные коррекции. Текущую просадку эксперты рассматривают как потенциально привлекательную точку входа как в цифровые активы, так и в акции соответствующих компаний.
На момент написания первая криптовалюта торгуется в районе $95 750. За последние 30 дней она подешевела на 10,5%, согласно CoinGecko. Напомним, исследователи Bernstein предрекли биткоину рост до $200 000 к 2027 году.
