Участники экосистемы Aave проголосовали против инициативы, которая предусматривала переход бренда протокола под контроль децентрализованной организации.
Источник: Snapshot.
Голосование завершилось 26 декабря. Против выступило 55,29% держателей AAVE, воздержались — 41,21%, и лишь 3,5% участников поддержали инициативу.
Авторы идеи настаивали на передаче интеллектуальной собственности — доменов, аккаунтов в соцсетях и товарных знаков — под управление юридического лица, подконтрольного ДАО. Это позиционировалось как необходимый шаг к децентрализации бренда.
Противостояние между компанией-разработчиком и владельцами монеты началось после спорной сделки. 4 декабря Aave Labs объявила о партнерстве с проектом CoW Swap «для улучшения ценообразования свопов и интеграции защиты от MEV в интерфейс протокола».
11 декабря делегат под ником EzR3aL заявил, что комиссионные сборы по обновленным контрактам обмена теперь перечисляются на частный кошелек, контролируемый Aave Labs. Децентрализованная организация лишилась основной части доходов, что возмутило сообщество.
На фоне «гражданской войны» AAVE потерял 19% за неделю, опустившись до ~$150. К моменту написания актив немного восстановился и сейчас торгуется около $154.
Часовой график AAVE/USDT биржи Binance. Источник: TradingView.
Более глубокая проблема
Итоги голосования подсветили более глубокую проблему — недовольство крупных инвесторов тем, как работает управление протоколом и распределяется доход.
Основатель и гендиректор маркетмейкера Wintermute Евгений Гаевой, чья компания проголосовала против инициативы, призвал команду Aave Labs к серьезному диалогу о долгосрочном согласовании интересов всех сторон.
6) Wintermute would be voting NO on the proposal (for the reasons outlined above), but we do expect AAVE labs to approach this seriously as we figure out how to solve the token valuee capture in the long run. If AAVE can figure this out, there is hope for all other tokens too— wishful_cynic (@EvgenyGaevoy) December 25, 2025
По его словам, этот вопрос критически важен не только для Aave, но и для всего рынка. Успешное решение проблемы может стать примером для десятков других протоколов, оказавшихся в похожей ситуации.
Советник Lido под ником Hasu назвал происходящее симптомом «фундаментально неработоспособной» модели — сосуществования токена управления и коммерческой компании.
I'm just gonna say this much about the Aave situation, something I have repeated in many other contexs: token/equity dual structures are fundamentally unworkable. Not just hard to structure, but fundamentally broken. Investing in businesses inherently requires trust in the…— Hasu⚡️🤖 (@hasufl) December 22, 2025
Он заявил, что двойственная структура неизбежно порождает конфликт стимулов и делает эффективное управление протоколом практически невозможным.
«Инвестиции в бизнес по своей сути требуют доверия к менеджменту проекта, и несмотря на существующие на бумаге юридические нормы, этот менеджмент на практике обладает неограниченным правом развалить бизнес. Но когда к этому добавляются противоречивые стимулы со стороны долевых структур, сложность становится непреодолимой», — отметил Hasu.
Эксперт признал, что подобные гибридные конструкции появились несколько лет назад как вынужденный ответ на враждебную позицию регуляторов. Однако, по его мнению, долгосрочные инвесторы всегда рассматривали их как временный компромисс.
«Будучи давним инвестором Aave, я надеюсь, что все вовлеченные стороны смогут договориться и выработать решение, которое выведет нас на ясную модель — либо где всем управляет токен, либо где всем управляет классическая доля в капитале», — резюмировал он.
Аналитик под псевдонимом Milli назвал происходящее «бычьим сигналом».
My take on the Aave proposal drama is that it is all extremely bullish.There is an old saying -“Everyone dies two deaths: Once when they pass away, and once when their name is mentioned for the last time.”The very fact that Aave governance is still heated and active years…— MilliΞ (@llamaonthebrink) December 26, 2025
«Уже тот факт, что управление Aave по-прежнему вызывает жаркие споры и активность спустя годы после того, как концепция ДАО была списана со счетов — в эпоху, когда всем уже глубоко плевать на управление, — говорит нам, что здесь есть серьезная ценность и что Aave делает что-то правильно», — прокомментировал он.
Напомним, основателя Aave Стани Кулечова обвинили в скупке голосов на $10 млн ради контроля над протоколом.
