Структура крипторынка «сужается»: капитал все больше концентрируется в двух крупнейших монетах. Таким мнением поделились аналитики маркетмейкера Wintermute.
https://t.co/UJMxdXZtHa— Wintermute (@wintermute_t) December 23, 2025
«Доминирование биткоина снова выросло, укрепив тренд, который определял большую часть второй половины года. Альткоины продолжают отставать, обремененные значительным избытком предложения и плотным графиком анлоков, что сохраняет давление на “длинный хвост” рынка», — отметили они.
Эксперты пришли к нескольким выводам:
Капитал концентрируется в «голубых фишках».
Ethereum вступает в фазу догоняющего роста — покупательское давление растет.
Институциональная активность остается стабильной.
Розничные инвесторы закрывают позиции в альткоинах, перекладываясь в биткоин и Ethereum.
По словам специалистов, динамика соответствует рыночному консенсусу о том, что для начала нового устойчивого ралли в альткоинах необходим первичный импульс и лидерство со стороны цифрового золота.
Динамика покупательского давления на биткоин и Ethereum. Источник: X.
Роль деривативов
Ключевые ценовые ориентиры сейчас определяет рынок деривативов, где царит неопределенность.
Ставки финансирования для биткоина и Ethereum остаются относительно низкими даже на фоне распродаж. Это указывает на отсутствие экстремально перегретых длинных позиций.
Сектор опционов закладывает широкий диапазон возможных сценариев. Подразумеваемая волатильность сохраняется на повышенном уровне, а позиции участников разделены между ставками на дальнейшее падение к уровню $85 000 и надеждами на скорое возвращение к недавним максимумам.
Важным событием станет экспирация контрактов 26 декабря номинальной стоимостью $28,5 млрд. Эта сумма вдвое превышает прошлогодний показатель и составляет почти 50% от всего открытого интереса на бирже Deribit.
«Истечение срока опционных контрактов подводит итог году, который определили институциональная зрелость и переход от спекулятивных циклов к политически обусловленному суперциклу», — отметил коммерческий директор биржи Жан-Давид Пекиньо.
По словам эксперта, внимание рынка приковано к уровню $96 000 — точке «максимальной боли», где экспирация контрактов наиболее выгодна продавцам опционов.
При этом на страйке $85 000 сконцентрирован открытый интерес на $1,2 млрд в путах. Если давление продаж усилится, этот кластер может потянуть спотовую цену вниз.
Среднесрочные стратегии нацелены на зону $100 000-125 000. Однако рост стоимости краткосрочных защитных инструментов указывает на стремление инвесторов застраховаться от внезапного обвала, подчеркнул Пекиньо.
На момент написания цифровое золото торгуется около $86 800. За последние сутки его цена снизилась на 0,7%.
Часовой график BTC/USDT биржи Binance. Источник: TradingView.
Прогноз
В Wintermute назвали текущую фазу рынка периодом консолидации и распределения. По словам специалистов, фундаментальные основы индустрии остаются сильными.
Резкие колебания происходят на фоне сезонного ухудшения ликвидности и низкой активности трейдеров перед праздниками.
«До конца года и в праздничный период мы ожидаем сужения диапазона торговли, низких объемов и высокой избирательности инвесторов. В отсутствие внешних макро- или регуляторных катализаторов рынком будет двигать не фундаментальная убежденность, а техническое позиционирование и локальные потоки ликвидности», — заявили эксперты.
Ранее на технический характер текущих ценовых движений указали в QCP. Исторически котировки склонны к откату до средних значений уже в январе, когда на рынок возвращается полноценная ликвидность и активность участников.
Напомним, аналитики XWIN Research Japan объяснили слабость биткоина на фоне роста металлов.
https://forklog.com/news/analitik-prizval-ne-zhdat-altsezon-v-2026-godu
