Forklog 2025-07-22 15:15:00

В TD Cowen объяснили «завышенную» стоимость акций Strategy

Аналитики TD Cowen назвали «логически ошибочными» аргументы критиков о завышенной стоимости акций Strategy, пишет The Block. По их мнению, стратегия компании по выпуску бумаг и привлечению капитала не размывает, а увеличивает долю биткоина на каждого инвестора. Премия к чистой стоимости активов Strategy составляет 72,6%. Это разница между рыночной капитализацией в $124,3 млрд и стоимостью биткоинов на балансе компании в $72 млрд. Критики называют это «теорией большего дурака». Они считают, что инвесторы переплачивают за акции в надежде продать их еще дороже. Аналитики TD Cowen с этим не согласны — премия оправдана способностью MSTR привлекать дешевый капитал для покупки биткоина, создавая доходность, недоступную розничным инвесторам. В качестве примера они привели недавнюю сделку. Strategy продала акции на $739,8 млн и купила на эти деньги 6220 BTC. В итоге доля биткоина на одну MSTR выросла на 20,8% с 1 января и более чем вдвое за последние 18 месяцев. Компания продолжает привлекать средства. Недавно она запустила четвертую серию бессрочных привилегированных акций для новых покупок криптовалюты. Фирма уже владеет 607 770 BTC и остается крупнейшим публичным держателем биткоина. В TD Cowen прогнозируют, что к концу 2027 года компания накопит почти 900 000 BTC (4,3% от общей эмиссии цифрового золота). Источник: BitcoinTreasuries. Напомним, инвестбанк повысил целевую цену акций Strategy с $590 до $680 и спрогнозировал биткоин по $155 000 к концу года.